民生策略：再融资松绑定增加速，科技成长迎来政策友好期

　　民生策略认为，监管政策是影响再融资市场规模变化和活跃度的核心因素，2013年至2016年政策宽松周期中，增发市场融资规模增长近5倍，对应的在2017年至2018年的政策收紧周期中增发市场规模缩水严重。2018年10月起监管对再融资政策边际放松，2020年2月14日再融资新规代表监管对再融资市场进入新一轮宽松周期。

　　再融资新规实施将是一级半投资布局黄金窗口期，在项目选择上，关注以并购重组为目的、新兴科技产业、大股东参与定增的项目。对二级市场投资，从时机、行业、风格三个维度把握投资机会。在时机上注意增发预案公告日交易性机会、解禁到期重点关注股价倒挂情况;券商和科技行业将直接受益于再融资新规放松;在风格上“中小创+中小市值”的组合将更具弹性。